上海证券有限责任公司仇百良,刘昊楠近期对云意电气300304）进行研究并发布了研究报告《2024年半年度业绩预告点评：成长业务快速拓展，上半年业绩高增》，本报告对云意电气给出买入评级，当前股价为6.01元。

　　公司发布2024年半年度业绩预告，2024年上半年公司实现营业收入9.43~10.88亿元，同比增长30%~50%；归母净利润2.10~2.42亿元，同比增长30%~50%；扣非归母净利润1.93~2.17亿元，同比增长60%~80%。

　　2024年二季度归母净利润创新高。根据业绩预告，2024H1营收中值10.16亿元，同比+40%；归母净利润中值2.26亿元，同比+40%。其中，2024Q2营收中值5.43亿元，同比+39.07%；归母净利润中值1.22亿元，同比+49.45%，创单季新高。主要系公司成熟业务稳健发展的同时，积极地推进智能雨刮系统产品、传感器类产品、精密注塑类产品等业务板块拓展，持续提升市场占有率，加速进口替代，加快海外市场布局，持续提升核心竞争力，助力公司整体业绩增长。

　　1)智能雨刮系统。公司掌握无骨正向压力分布设计算法等多项关键核心技术，同时在核心零部件胶条领域实现自主研发生产，年配套量超1500余万根。公司产品进入比亚迪002594）、长安汽车、奇瑞汽车等多家知名车企。2)氮氧传感器，产品主要使用在于柴油车。行业层面，欧盟、美国等市场中柴油车在商用车领域占主导，我们大家都认为，随着限制NOx排放的法规趋严，市场对氮氧传感器的需求有望持续增长。公司层面，掌握陶瓷芯高温共烧、底层控制算法及芯片开发等核心技术，产品在OE市场已通过国内2家主机厂和国外1家主机厂验证，实现大批量生产，在售后市场已达到世界领先水平。3)其他成长业务，公司凭借技术积淀，基于核心能力进行延展，产品有微特电机无刷控制器、汽车半导体分立器件，以及新能源市场相关的充电枪、高压连接器等。

　　公司智能电源控制器业务产品有整流器、调节器，大多数都用在传统燃油车。行业层面，我们大家都认为，燃油车市场具有长尾效应，在未来一段时间内仍将占据主导，对电源控制器产品需求量大。公司层面，1)产品质量优异，是国内唯一可原位替代国际同种类型的产品的电源控制器；2)产业链垂直整合程度高，综合成本较国际同行具有优势。当前，公司车用智能电源控制器的市场占有率已占据全球领头羊，我们大家都认为未来随着马来西亚工厂投入生产，进口替代有望加速，市占率有望进一步提高。

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为10.2。

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