职业重要方针、事情改变、数据盯梢点评：（1）国家统计局发布9月PMI：修建业商业活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点，修建业景气水平小幅上升。从商场预期看，新订单指数为42.2%，事务活动预期指数为52.4%，别离比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，反映新订单承压的状况有所改善，企业预期回暖。（2）“十四五”规划大纲确认的102项严重工程涉交通项目悉数开工：102项严重工程估计年末前悉数完结规划方针，“十四五”前四年，我邦交通固定资产出资到达15.2万亿元，同比增加23.3%。严重交通工程的全面开工后有望开释什物工作量，利好相关工程和根底资料需求。

  （1）9月修建业PMI小幅上升至49.3%，反映修建业景气水平小幅上升。其间新订单指数为42.2%，事务活动预期指数为52.4%，别离比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，反映新订单承压的状况有所改善，企业预期回暖。从上半年修建板块中报状况去看，收入和赢利依然承压，现金流有所改善，基建和地产出资弱势下使得板块全体承压，部分专业工程范畴体现相对较好；基建地产链什物需求承压，但稳增加方针仍有潜在加力空间，可调查后续中心严重基建项目力度的增强，以及化债深化推动后对当地出资的支撑效果，继续重视财政方针的加力节奏、以及城市更新推动和重点工程建设项目对区域需求拉动；咱们提议重视估值仍处前史低位、成绩稳健的基建龙头央企和当地国企估值继续修正时机，引荐中邦交建、我国电建、我国中铁，主张重视我国核建、我国化学等。

  （2）出海方向：2025年上半年我国对外承包工程完结营业额同比增加9.3%，新签合同额同比增加13.7%，增速有所加快；其间在共建“一带一路”国家新签合同额同比增加21%；全球交易抵触晋级及区域抵触，后续交际博弈、交易抵触或加重，一带一路战略推动或加码，基建协作仍是重要方式，海外工程需求景气量有望坚持，海外工程事务有望获益，近期主张重视俄乌形势发展及重建预期改变。主张重视世界工程板块，个股引荐中材世界、上海港湾，主张重视中工世界、北方世界等。

  （3）需求结构有亮点，新事务增量开辟下的出资时机：在当时全球AI技能加快迭代的布景下，世界半导体巨子及云端服务供货商继续加码本钱开销布局，半导体洁净室景气量有望连续，一起海外开辟有望成为新增加点，引荐圣晖集成，主张重视亚翔集成、柏诚股份等。